Comentários sobre o câmbio

No dia 25/06/2013 eu publiquei este artigo: http://pedrocamachosalvador.blogspot.com.br/2013/06/dolar-ira-disparar.html. Mostrando que, dada a inflação brasileira muito acima da americana, a tendência da nossa moeda é se desvalorizar cada vez mais, sobretudo com a subida dos juros nos Estados Unidos, tendência esta cada vez mais latente.

Antes eu publiquei, no dia 01/06/2013 este aqui: http://pedrocamachosalvador.blogspot.com.br/2013/06/os-problemas-da-dolarizacao-argentina.html. Relacionando o problema de falta de dólares no mercado paralelo argentino, inclusive no black market, com um aumento da cotação da moeda no Brasil, reforçado ainda mais caso a Presidenta Kirchner empreendesse uma nova dolarização da economia do país.

De lá para cá o dólar acumulou uma alta de 7%, mesmo com todas as medidas utilizadas para controlar o câmbio, a saber:

1 - retirada da alíquota de 6% do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) (12/06)

2 - o BC fez dois leilões de contratos de swap cambial — operações que equivalem à venda de dólares no mercado futuro. No total, foram vendidos US$ 4,5 bilhões em papéis. Esta é a nona intervenção do BC desde o dia 31 de maio. Neste período, foram vendidos US$ 15,3 bilhões em contratos de swap cambial. (18/06)

3 - acabou com o recolhimento compulsório sobre posições vendidas de bancos no mercado de câmbio. (25/06)

4 - Numa decisão já esperada pela maioria do mercado, o Comitê de Política Monetária (Copom) aumentou ontem os juros básicos de 8% para 8,5% ao ano. (10/07)

Gráfico do Dólar Comercial

Dessarte, tem-se que o BACEN está em uma queda de braço com o mercado contra o dólar para que a inflação termine o ano abaixo do teto de 6.5% a.a.. É de se esperar que esses esforços diminuem caso a inflação arrefeça, ou na virada do ano, quando for computada a inflação do ano de 2013. Os cenários futuros são, na minha opinião, de subida do dólar para próximos de 2,4, e subida mais uma vez da SELIC para 9.0%.

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Pedro Ivo Salvador

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