juros negativos.
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Bom, não é tão complicado em uma segunda vista. Países desenvolvidos com moeda forte (Dólar e Euro) tem uma boa capacidade de exportar inflação (referencias no final do texto). Todos os países exportam a aceitam a sua moeda, o que gera um surto em moeda local. Mais ou menos como acontece se descobrirem uma jazida gigante de ouro. Mas infelizmente, a jazida neste caso é traduzida como um comportamento oportunista da autoridade monetária. Assim sendo, se você acredita que haverá uma crise, você se protegerá. Se você é investidor de país subdesenvolvido, compra títulos em dólar/euro. Se você é investidor de país desenvolvido, também comprará, pois seus recursos são tão vultuosos que seria custoso (mais do que os juros negativos) converter em moeda corrente. Assim temos uma situação que parece um equilíbrio de Nash, mas sustentado em ameaça vazia. De que a crise se avizinha, e por isso eu prefiro segurar recursos em títulos do que investir. E isso me deixa mais puto. Pois as
Quando menos se espera, uma crise ambiental é o maior entrave para o governo atual. Um país que tem todos os problemas do mundo, no âmbito social. Conseguiu que nem a desigualdade superasse a incompetência. Tornando a gestão pública do meio ambiente o episódio mais caótico do séc. XXI. Creio, inclusive que supera qualquer crise de corrupção de governos passados. Aguardemos.
Qual a insegurança da América do Sul.? Seus membros não se enxergam assim, mas qualquer país de fora, o SIM. São países que enfrentam as mesmas contradições e geralmente se comportam em manada. Vejamos uns exemplos, apenas eleitorais. A Argentina, uma democracia instável, que desde Menem, teve 3 presidentes que duraram menos de 2 anos no poder, e que após a onda Kirchnerista, mantém uma certa graduabilidade de transição. Porém, fez uma transição à direita em 2015. (Parece o Br com 4 anos de adiantamento e sem o PMDB para dar sustentabilidade). O Uruguai possui menos contradições. Sem reeleições que marcam uma entrada no continuismo, se mantém à esquerda com seu atual presidente Tabaré Vázquez que fez uma tabelinha com o Lula uruguaio, o famoso Mujica. Além disso, o Uruguai abriu uma agenda liberal no âmbito civil, com liberação da maconha, o que cria um mercado, e reduz custos policiais que podem ser melhor alocados. Em síntese, o Br ganharia ao imitar o Uruguai. Foda-
Há algum tempo simplificação tributária é um resultado ótimo de second best (melhor factível) para a questão da reforma tributária. No entanto, nomes importantes que auferiram com a CMPF que durou até 2007, hoje se colocam contrários a ela. Os argumentos são fracos, e indicam para uma piora imensa nas transações. Mas o crescimento do PIB fala exatamente o contrário. Precisamos ter em mente que nossas falas são importantes. Faço o vídeo como um contraponto a fala do Marcos Lisboa Será que a CPMF é de fato um imposto ruim, e que levaria a uma piora na qualidade fiscal? Ora, temos os dados históricos. Por que não analisá-los. Vem comigo. Eu conto um pouco da questão histórica e também sobre uma opinião bastante popular do Marcos Lisboa sobre o tema.
Um relógio quebrado acerta 2x ao dia. A atual política de trânsito aponta na direção da redução acertada de mortes. Porém, dando incentivos errados aos agentes. A ideia principal é reduzir uma cadeia, que começa com um incentivo financeiro. Vamos punir quem não coloca o cinto, não respeita o limite de velocidade, e criar mais regras, como faróis acesos durante o dia, cadeirinhas e etc. Sempre com punições e incentivos financeiros. Os Estados e Municípios gerenciam esta implementação. E passaram a ter incentivos óbvios em gerar uma fonte secundária de recursos. As expensas do combate ao desrespeito e imprudência. O que observamos hoje é uma indústria da multa, que cresceu enormemente, e cujos resultados em redução dos óbitos foi exitoso. Todos ganharam? E em relação aos que morreram, são amparados legalmente com a punição de seus algozes? Vejamos os dados. Não há uma única pessoa presa preventivamente por acidente de transito. Punimos quem vende maco
São Paulo se favorece do que chamo de efeito substituição. Com uma crise sem precedentes, escolhas de longo prazo foram feitas. E com isso, unidades de operações em cadeia tiveram que escolher, onde fechar e onde fortalecer a posição. São Paulo foi a escolhida para a segunda. Os motivos são inúmeros. Mas mostra o quão desigual pode ser a economia e sua dinâmica. Segue o vídeo.
Caro leitor, tenha paciência pois a história é longa: Primeiro, há inúmeros atores que irão perder/ganhar com uma possível mudança. Na realidade, é um problema tanto redistributivo, quanto alocativo quanto estabilizador. A reforma pode simplesmente esgaçar ainda mais o tecido democrático. Fragilizado por 2 impeachments, uma polarização quixotesca e um aumento expressivo da desigualdade social. A primeira reflexão é o conto de fadas promovido pela associação de previdências complementares: Once upon a time ... "The world’s ninth wealthiest economy and the largest country in area and population in Latin America, Brazil is a top exporter of farm products and manufactured goods. Also, the discovery of major offshore oil reserves could propel the country into the top league of oil-exporting nations. Brazil’s natural resources, particularly iron ore, are highly prized by major manufacturing nations, including China. Governed by president Michel Temer, the Portuguese-s
A desocupação cresce e atrapalha tudo. Não há uma família que não se sinta afligida por esse fantasma. O Br possui uma taxa alarmante, e ainda é bastante desigual, de estado para estado. Bem como a velocidade e dinâmica do mercado, amplia ainda mais essa diferença. O RJ por ex. possui o maior contratante de engenheiros do Brasil. Chama-se UBER. E o que o governo está fazendo para reduzir a capacidade ociosa? Calibrando 500 reais de FGTS e prevendo uma nova CPMF. Nada de novo, de novo. A análise do desemprego medido pela PNAD contínua, demonstra um fato indubitável. Temer foi o principal responsável pela recuperação do emprego. Bolsonaro, de fato, está contribuindo negativamente. A análise econométrica é promovida pelo filtro de Hamilton, que se livra do problema da sazonalidade para estimar o ciclo da série. O Filtro HP promove a mesma tendência, e para o exercício em questão, ampliamos 4 horizontes para a série de desemprego. As respostas são uníssonas. 2017 foi um ano d
O cálculo de segunda ordem dessa economia de 800bi não está muito ajustado às expectativas racionais dos agentes. Não se terá o mesmo incentivo à contribuição. Isso posto, é provável que a estratégia ótima de garantir a renda futura é mirar no salário mínimo, com 20 anos de contribuição e 65. Ou seja, contribuir apenas a partir dos 45 (se as regras não mudarem ainda mais após o segundo turno). Assim sendo o debate acadêmico travado entre Piketty e uma turma boa de (Taffner, Fraga e Nery) fez com a que a réplica soasse mas como panfletagem. Pois o principal argumento é que a reforma destrava o desemprego (hein?!!?). Não vejo a causalidade direta entre previdência e emprego. Mas com uma massa de 12.5 % de desocupados. Record histórico, diga-se. Qualquer política de combate ao desemprego irá funcionar no curto prazo. Isso é perigoso. Pois pode ser traduzido como fruto da reforma. Afinal, todos sabem que o início do regime é muito mais fácil. Difícil é manter-se firme. Com isso em m
Após a euforia da aprovação de ontem, rapidamente já surgiu um sinal de alerta. A desidratação, com uma possível aprovação de benesses para categorias. As quais, professores, profissionais da segurança e etc. O perigo é acharem que a reforma é um mal em si, e que distribuir tais favores, ganhará capital político futuro. Errado. Só fará aumentar a insatisfação dos que ficaram de fora. A partir daí, é preciso vencer a narrativa de que a reforma tolhe direitos. Na realidade, ela impõe obrigações, as quais, livra o restante da sociedade, e principalmente os mais jovens, de obrigações futuras pesadíssimas. A previdência não pode ser tratada como política compensatória. Ela é de fato um seguro público. E assim, deve ser entendida. E o seguro e a massa de sinistralidade deve ser suportada pelos segurados e não sobre o restante. O que eu quero dizer com isso. Simplesmente que em favor da previdência não podem ser comprometidos gastos com educação, saúde e segurança. Os mais jovens nã
Sem a integração e comércio, um país fica refém de elites, que defendem o fechamento para manter-se sem competição. Precisamos urgentemente de melhores práticas e mais competição dentro do país. Precisamos do ensino japonês, da infraestrutura e capacidade de transformação chinesa, da capacidade de ensino das universidades americanas e por aí vai.
O que esperar para o Estado do RJ? A CEDAE foi de fato privatizada? É possível corrigir a trajetória fiscal do estado? Quais foram as medidas tomadas e as suas consequências? Antecipo que apenas o executivo conseguiu controlar suas contas, enquanto que os outros entes - jud, mp e legislativo demonstraram pouco apetite para engolir a austeridade necessária.
Desemprego em alta - o maior da América Latina!! isso mesmo só ficamos atrás da potência que se chama Haiti nesse quesito. Soma-se a isso, um crescimento que só ficou maior do que a da Argentina - que vive uma crise econômica parecida com a brasileira da década de 80 (com inflação descontrolada e recessão econômica), e ponto. Temos um padrão se repetindo, a formação de mais uma crise econômica. Isso porquê algo precisa ser feito e rápido. Mas os instrumentos econômicos estão com capacidade reduzida, isso porque pelo lado da política monetária não há espaço para redução de juros, dado que estamos com 4.66 de inflação que é acima da meta de 4.25. Bem como temos um monstro fiscal chamado previdência que insiste hoje em cada vez mais elevar a concentração de renda no país - e não este item não será mexido, apenas reduziremos a trajetória do déficit. Com isso segue minha análise e meus comentários. Quem quiser compartilhar, e comentar fique a vontade. Queria também agradecer aos 200 as
Parece piada falar que a educação perpetua desigualdade, quando na realidade toda a literatura indica que países que investem em educação conseguem reduzir a desigualdade social e elevar a mobilidade social, esta ainda pouco compreendida pelo senso comum. Desigualdade pode ser mensurada pela distribuição de renda pela população, um país sem desigualdade é aquele em que todos ganham a mesma renda - com isso, a distribuição de riquezas seria uniforme, e todos teriam a mesma probabilidade de auferirem a renda média. Já mobilidade significa a probabilidade de um indivíduo de renda entre os 50% mais pobres pular pelo menos 1 p.p. na distribuição de renda. Com isso, um país sem desigualdade não teria a possibilidade de haver mobilidade. Mas, um país com desigualdade, como o nosso, só pode resolvê-la através da mobilidade. E o estudo para tal é condição necessária. O estudo na economia se traduz por qualquer investimento em capital humano, por isso estudar não é mais um verbo trans
Empresas podem cometer crimes, pagar impostos e atentar contra a ordem pública? Ou apenas pessoas? Está correta a atual política fiscal e fiscalizadora brasileira? Fizemos o correto quando apoiamos a maior multa da história de 3.6 bi a Braskem + Odebrecht e assistimos contente ao seu pedido de recuperação judicial? Enquanto que na Alemanha a Siemens com práticas semelhantes mas em escala muito maior pagou menos da metade 1.5 bi e hoje bateu seu recorde de MarketCap e continuou gerando emprego e renda para a economia alemã.
Tem gente que defende/ataca sem ler, e isso serve tanto para a Reforma da Previdência quanto para os textos divulgados sobre a LavaJato. Todos tem direito de ter pré-julgamentos, menos um juiz ou um teórico que irá arbitrar sobre uma teoria. Caso ele tenha, fará algo de errado. Evitem julgar sobre algo ao qual, TODOS CONHECEM A VERDADE. Afinal, quem são todos e quem é a verdade? Ps. Paz e vai tomar no cu com sua ctza!
Vai um desabafo sobre quem acredita que a atual política de fato está trazendo prosperidade ao país e corrigindo o nefasto nível de desemprego. Nunca houve tantos desempregados/desocupados e nunca nossa preocupação foi tão pequena em relação a isso. A capacidade ociosa está aí, precisamos reduzir a todo custo e não esperarmos que no médio prazo a maré vire. Pois acreditem, não irá. Segue a comparação USA vs Brasil
Como o judiciário pode viesar os resultados dos julgamentos por reverberar suas próprias heurísticas. Como a literatura econômica trabalha esta questão. Apresento um artigo que demonstra como o viés racial tem provocado injustiças e o porquê hoje podemos estar mais uma vez promovendo esta injustiça. A discussão é polêmica mas eu tento trazer apenas para o campo das ideias. Vem com o pai.
Resumindo o que foi a palestra do prof. Naércio que versa sobre investimentos em educação e desenvolvimento infantil. Explicando o porquê da importância de cuidar principalmente dos recém nascidos e das crianças. Agrego ao tema parte da literatura internacional sobre o tema e alguns dados que ajudam a explicar a atual situação de desigualdade e pouca produtividade brasileira.
Já há bastante tempo os agentes dificilmente esquecem decisões errôneas e seus efeitos. Obviamente não foi ele quem percebeu pela primeira vez, mas o T. da Equivalência Ricardiana garante que: gastos públicos que são promovidos com déficit terão efeito nulo na economia e a lógica é simples: para pagar o déficit é necessário economia no futuro. Dois fatores influenciarão a necessidade financeira futura:juros e tempo. Quanto maior os juros, maior será essa conta, e quanto maior o tempo, maior ainda será a mesma. Logo, deverá haver ou corte de gastos e/ou subida de impostos no futuro. Assim sendo, os agentes antecipam a necessidade de aperto financeiro, e hoje mesmo há aumento de poupança em resposta a aumento no déficit público. Analisando os dados, mesmo em um país com baixa escolaridade como o Brasil, os agentes insistem em continuar racionais. Após a crise de 2015, os níveis de poupança cresceram em 2017 mas o investimento não acompanhou esta tendência, tão pouco a produção. A poupan
Um país pode dar calote em sua própria moeda. É claro que sim, nome disso é inflação. Na realidade, um país precisa de políticas econômicas que garantam a eficiência, estabilidade e redistribuição de renda. Assim sendo, o equilíbrio fiscal não é uma meta em si. E há um ponto importante quando analisamos políticas de austeridade, que não se preocupam com a qualidade do gasto e principalmente da arrecadação. No vídeo discuto como políticas progressivas estão sendo deixadas de lado, e porque a reforma tributária deveria preceder uma reforma nos gastos públicos.
Comentários sobre o encontro de secretários estaduais da fazenda. O encontro serviu não para um debate e sim para uma exposição franca e anedótica de como estão as finanças públicas dos chamados entes subnacionais. Os estados brasileiros estão, em sua maioria, trabalhando para pagar a folha salarial. Com quase ou nenhum tipo de investimento. Além disso, o recente programa implementado por São Paulo de paulatina redução dos impostos, começa a atrair empresas para a região, que já é a mais adensada e possui a maior produção do Brasil. A contabilidade criativa foi instrumento amplamente utilizado para se burlar a Lei Complementar 101/2000. Onde, até hoje, apenas Dilma foi punida por não respeitar, dolosamente ou não, alguns de seus preceitos. E, neste vácuo institucional, cabe aos próprios funcionários públicos decidirem se o gasto com pessoal de fato está alto ou não. A conclusão é que com esse arcabouço, os gastos públicos assumem uma característica ainda mais pró-cíclica, o que aprofun
A reforma da previdência ao ser postergada retira dinheiro da economia. Pessoas racionais, sabem que essa conta irá chegar. E quem são essas pessoas? As empresas e empresários que promovem investimento. E sem investimento, não há crescimento. Para se ter uma ideia, 7 p.p. da recessão brasileira é explicada pela falta de investimento privado. O poder público hoje, dado sua trajetória de déficit, também não tem capacidade de investir. Logo, a economia a previdência é hoje a chave inglesa que está jogada nas engrenagens do motor. Porém, nosso mecânico sabe que tem que retirá-la, mas não sabe o principal. O COMO FAZER, o tal do know how, não é para qualquer um. E de boa intenção o inferno e a histórica econômica está cheia, haja vista os inúmeros fiscais do Sarney. Segue meu vídeo. E prevejo ainda muitas dificuldades pela frente. Ps. Olhem para o Rio em 2016 e em 2020 (quanto o acordo de recuperação acabar) assim será o Brasil em 2025.
Perda de Pareto O Conceito de ótimo de Pareto é aquela situação em que: para melhorar um único indivíduo, alguém ou outro grupo deve piorar. Logo, é uma situação em que a mudança implicará, parafraseando Elias (o profeta) e não o Elias Jabbour (herege mas patriota) em choro e ranger de dentes. Pois bem, ontem foi anunciado uma reforma que fez exatamente o contrário. Para não piorar um único grupo, os militares, pioraram todos os demais, inclusive a iniciativa privada que sempre tem um peso desproporcionalmente menor nas discussões e decisões políticas. Infelizmente, ou a repercussão negativa obriga o governo a rever a proposta dos militares ou a reforma não passará. Simples assim. O argumento de que quem é das forças armadas arrisca sua vida pelo país. É facilmente contraposto pelo de que, quem mora nas periferias brasileiras arrisca sua vida devido ao país. A dívida maior é de para quem arrisca a vida, e estatisticamente esse ponto é insofismável, mas não se VOLUNTARIOU para tal e
Prezados, estive recentemente nos dois países, e em 2015 nos EUA, bem como mantenho contato direto com residentes em Portugal por questões familiares. Assim sendo, consegui elaborar um abstrato mapa conceitual da recente mudança em cada um dos países e como estas mudanças podem ajudar o Brasil a solucionar seus próprios problemas internos. No entanto, há contradições em cada modelo econômico adotado, em especial nos EUA. Vamos aos fatos. Na terra do Tio Sam em 2015 o retrato era desalentador. Talvez por isso a nossa imprensa não consiga entender corretamente o fenômeno Trump, principalmente por acreditar que durante o mandato de Obama a economia americana se recuperou conforme o noticiário definia. Na realidade, muitas estatísticas podem estar viesadas, e o desemprego é a principal delas. Fui para lá no auge da demanda efetiva americana, nas férias de verão. No entanto, a explosão de consumo era refletida apenas em alguns parques temáticos famosos, muitos turistas comprando