Os Mistérios da Bovespa ou seria do PIB brasileiro?

O índice Ibovespa representa uma média ponderada das ações mais negociadas na bolsa brasileira. Pois bem, você sabia que desde 2007 esse índice oscila, porém nunca mais retomou ao seu patamar recorde de 73.516 em maio de 2008. Bom de lá para cá foi uma verdadeira montanha russa, onde a subida vertiginosa durou até 2007/2008, e só vem caindo, hoje registrada em 55 mil pontos.

Pois bem, qualquer modelo econométrico que vise estimar o preço de uma ação (modelo de fatores) irá incluir uma estimativa da PIB como fonte explicativa para o modelo. E em toda a história, o PIB é correlacionado positivamente com a cotação das ações. Acontece, que desde 2008 nossa bolsa de valores perdeu essa relação, ou seja, o PIB cresce e a bolsa diminui?! Como explicar?

Eu gosto de chamar a cotação do Ibovespa como o PIB monitorado, pois, é só ali que temos "transparência" sobre a economia real. Por lei, podemos ler o balancete e saber a situação financeira de qualquer empresa de capital aberto, o que reduz o grau de assimetria informacional. E se o nosso "PIB monitorado" anda mal, como o outro setor pode apresentar crescimento (nem tanto), e baixo nível de desemprego.

Complexa a resposta. Diria que o Brasil vem sofrendo de perda de competitividade desde a segunda gestão do Governo Lula, que se consolidou com a saída de nomes importantes como a nossa principal perda, a saída de Henrique Meirelles, para a entrada de Tombine na presidência do BACEN. Uma clara demonstração de perda de autonomia da instituição monetária. E o mercado além de pressentir, precifica essas mudanças. Soma-se também uma retração do volume de capital mundial, principalmente com a crise, muito dos montantes voltaram para seus países de origem, agora em crise.

Contudo, esse paradoxo no mercado brasileiro, coloca muita pulga nas orelhas dos investidores... e não se tem uma perspectiva de melhora, pelo menos no curto e médio prazo no mercado acionário.

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